长和为何如期推进巴拿马港口交易

2025年3月,长和集团（长江和记实业有限公司）宣布了一项震惊全球的交易：以228亿美元的价格向美国贝莱德财团出售其全球港口业务的核心资产，其中包括巴拿马运河两端的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港，这一交易不仅涉及巨额资金，更在全球航运和地缘政治领域引发了广泛关注和讨论，在复杂多变的国际局势下，长和为何选择如期推进这项交易？本文将深入探讨长和推进巴拿马港口交易的背景、原因及其影响。

长和集团与巴拿马港口的历史渊源

长和集团运营的巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港位于巴拿马运河的两端,自1997年以来，长和旗下企业便拥有这两个港口的控制权，这一控制权在2021年得到续约，并延长至2047年，巴拿马运河是全球航运的重要枢纽，承担着全球6%的海运贸易量，被誉为连接太平洋与大西洋的“黄金水道”，根据巴拿马运河管理局的报告，2024财年共有9944艘深吃水船舶通过运河，该财年总收入达到49.86亿美元，净收入为34.53亿美元。

长和集团通过这两个港口,不仅获得了稳定的收入来源，还在全球航运网络中占据了重要位置，随着时间的推移，国际局势的变化和运营风险的增加，长和集团开始重新评估其港口资产的战略价值。

交易背景与动机

1. 运营风险增加

   近年来,巴拿马港口的运营风险不断攀升，巴拿马政府迫于美国压力，自2024年底开始审查和记港口的运营合约，甚至威胁终止合作，巴拿马运河因干旱、地缘冲突等因素导致吞吐量缩水，运营成本激增，这些风险使得长和集团需要重新考虑其港口资产的持有策略。

2. 地缘政治博弈

   中美战略博弈的大背景下,巴拿马运河的战略价值愈发凸显，美国通过控制运河及其两端的港口，可以间接掌控全球供应链的关键节点，而中国和拉美地区的贸易往来日益密切，巴拿马运河成为中国货物通往大西洋的重要通道，美国对运河及其港口资产的关注程度不断上升。

   在这种背景下,长和集团选择出售巴拿马港口资产，既是对潜在政治风险的规避，也是对资产价值的最大化兑现。

3. 财务压力与资金需求

   长和集团作为一家多元化经营的跨国企业,面临着复杂的财务压力，尤其是在全球经济不确定性增加的背景下，长和需要更多的现金流来支持其核心业务和新兴领域的发展，通过出售巴拿马港口资产，长和可以获得超过190亿美元的现金收入，这将极大缓解其融资成本上升的财务压力。

   

交易过程与争议

1. 交易谈判与达成

   2025年3月4日深夜,长和集团在港交所发布公告，宣布与贝莱德财团达成原则性协议，出售其全球港口业务核心资产，该财团成员包括美国资产管理公司贝莱德及其全球基础设施投资合伙企业（GIP）、地中海航运旗下码头投资公司（TiL）。

   根据公告,长和拟向该财团全数出售持有的和记港口控股（HPHS）及和记港口集团控股（HPGHL）股权，二者合计控制着和记港口集团80%的全球权益，标的资产覆盖亚欧美洲23个国家的43个港口，涵盖199个泊位及配套的智能码头管理系统、全球物流网络等核心资源。

   值得注意的是,此次交易将涉及和记港口集团持有的巴拿马港口公司90%股权，公告强调，出售资产不包括任何和记港口集团信托股权，即该信托在中国香港和中国内地营运的港口。

2. 交易争议与审查

   这笔交易并非一帆风顺,在交易即将完成之际，美国国会议员突然站出来，要求对这笔港口交易进行审查，美国担心贝莱德财团收购后会在航运业形成垂直垄断，威胁到美国的能源运输和军事物流安全，巴拿马政府也对此次交易表示关注，因为巴拿马政府自己也占了10%的股份。

   这些争议和审查使得交易的前景变得扑朔迷离,长和集团仍然选择如期推进交易，并最终在2025年4月2日或之前完成了相关文件的签署。

交易的影响与启示

1. 对长和集团的影响

   对于长和集团而言,这笔交易带来了显著的财务收益，通过出售巴拿马港口资产，长和获得了超过190亿美元的现金收入，这将有助于优化其负债结构，降低杠杆比率，进一步巩固其财务状况，这些资金也可以被投入到回报率更高的核心业务或新兴领域，以提升集团整体的盈利能力。

2. 对全球航运业的影响

   此次交易完成后,贝莱德财团将实质性控制全球约10.4%的集装箱码头吞吐量，跻身全球三大港口运营商之列，这将使得全球航运业的竞争格局发生深刻变化，贝莱德财团将拥有更强的议价能力和市场影响力；中小航运企业可能面临更大的竞争压力。

3. 对中国的影响

   巴拿马运河是中国货物通往大西洋的重要通道之一,此次交易完成后，美国资本可能会提高针对中国船只的费用，增加中国进出口企业的运营成本，被出售的港口曾是中国“一带一路”物流网络的重要节点，美国资本入主后可能会削弱中国对欧亚物流走廊的影响力。

   中国也在积极应对这一挑战,中国正在加速布局替代通道，如秘鲁钱凯港建设、尼加拉瓜运河计划以及中欧班列扩容等，以降低对巴拿马运河的依赖。

4. 对企业的启示

   长和集团的巴拿马港口交易为企业提供了宝贵的启示,企业需要在政治风险与商业利益间找到平衡点；企业需要关注全球政治经济格局的变化，及时调整其战略和业务布局。

   企业还需要加强风险管理和合规意识,在全球化退潮的时代背景下，企业需要更加注重风险控制和合规经营，以避免因政治风险或法律纠纷而遭受重大损失。

结论与展望

长和集团如期推进巴拿马港口交易的决定背后蕴含着复杂的商业逻辑和国家战略考量,通过出售巴拿马港口资产，长和集团获得了显著的财务收益并优化了其负债结构；这一交易也对全球航运业和中国产生了深远的影响。

展望未来,随着全球政治经济格局的不断变化，企业需要更加关注国际局势的变化和地缘政治的博弈，在全球化退潮的时代背景下，企业需要更加注重风险控制和合规经营；也需要积极寻求新的发展机遇和合作机会，以应对日益复杂的国际环境。

对于长和集团而言,此次交易只是其全球化战略调整的一部分，长和集团将继续在全球范围内寻找新的投资机会和合作伙伴，以实现其业务的多元化和可持续发展。

对于读者而言,本文只是提供了一个关于长和集团巴拿马港口交易的初步了解，我们鼓励读者进一步探索相关信息和背景资料，以更深入地理解这一交易的背景、原因和影响，我们也希望读者能够从中汲取启示和经验教训，为自己的工作和生活提供有益的借鉴和参考。